首页·金巴黎娱乐·首页第十三节募集资金运用一、预计本次募集资金总量及依据根据公司2006年第一次和第三次临时股东大会决议，本次募集资金依序投向以下项目：1、投资12,000万元建设生态型复肥的规模化生产项目（60万吨NPK复合肥工程项目）；2、增资徐州市芭田生态有限公司5,700万元，建设年产30万吨NPK复合肥项目（徐州芭田60万吨复合肥二期工程）。上述两个项目预计投资总额为17,700万元，本次募集资金将按以上项目排列顺序安排实施，若实际募集资金不能满足上述全部项目投资需要，资金缺口通过公司自筹解决；若募集资金满足上述项目投资后有剩余，则剩余资金补充公司流动资金。公司本次拟发行新股2,400二、投资项目资金安排、立项审批情况及投资项目实施主体本次发行募集资金投资项目运用计划和轻重缓急程度按以下顺序排列：序号项目名称项目总投备案文号资（万元）生态型复肥的规模化生产项目12,000（60万吨复合肥项目）徐州芭田30万吨复合肥项目5,700沛发改经贸发[2005]16合计17,700注：徐州芭田30万吨复合肥项目总投资6,000万元，其中本公司以增资方式投入5,700万元。生态型复肥的规模化生产项目由本公司控股子公司贵港芭田作为投资主体。贵港芭田于2006月底通过自筹资金建设一期工程（年产30万吨复合肥生产线），目前一期工程主体建设基本完成，2007日开始试生产。年产60万吨NPK复合肥项目之二期工程建设项目将由本公司控股子公司徐州芭田作为投资主体。三、募集资金年度投资计划项目总投资年度投资计划序号项目名称（万元）生态型复肥的规模化生产项目（60万吨复12,0007,4404,560合肥项目）徐州芭田30万吨复合肥项目5,7005,700合计17,70013,1404,560上述募集资金运用计划仅是对拟投资项目的大体安排，其实际投入时间将按募集资金的实际到位时间和项目的进展情况作适当调整。四、拟投资项目市场前景分析及产能、产量、销量和销售区域分析本次发行拟投资项目中：生态型复肥的规模化生产项目竣工投产后可提高产品质量和档次、优化公司产品结构，从而迅速提高公司在国内复合肥行业中的竞争优势，提升公司在国内市场占有率，较大幅度提高公司的经营规模和经济效益；徐州芭田30万吨复合肥项目是由本公司与徐州芭田另一股东沛县国资共同增资徐州芭田6,000万元（其中本公司出资5,700万元），资金用于年产60万吨NPK复合肥项目二期工程建设，二期工程设计产能为30万吨年。徐州芭田目前产能为15万吨年，自2006月徐州芭田生产线投产后，市场开拓快，产品销售良好，产品呈供不应求态势，二期工程建设将满足不断扩大的市场需求。（一）市场前景分析1、国内市场总体容量及分析按复合化率测算市场容量：发达国家复合肥使用量占总化肥用量的80%左右，而我国目前不到30%，按照农业部的要求，到2010年我国化肥的复合化率将达到50%，未来还有很大的增长空间。以2005年为例，国内化肥施用量约4,700万吨纯养分，如果按50%复合化率计算，复合肥施用量将达到2,350万吨，而现在实际的复合肥施用量才1,304万吨纯养分。（2）按年均增长率测算市场容量：2001～2005年我国复合肥施用量（单位：万吨纯养分）年份施用量（万吨）同比增长（%）2001983771720021,046463720031,109960720041,203884620051,304832资料来源：中国化工信息中心《化肥导报》根据中国化工信息中心预测，我国复合肥需求量2005年－2010年的年均增长率将保持在7%以上，预计2007年、2008年、2009年复合肥施用量为分别达到1,493万吨、1,597万吨、1,709万吨（纯养分）。（3）复合肥在我国的市场前景近20年来，我国化肥施用量持续递增，化肥施用总量由1984年的1,482万吨，增加到2005年的4,766万吨，目前，我国化肥消费总量居世界第一位，纯进口化肥的总量亦居世界第一随着我国化肥用量的不断增加，在农产品追求产量与质量并重，以及环境友好的多重目标要求下，肥料的改性问题就显得更为重要。我国化肥利用率低于发达国家的原因之一，就是在发达国家所采取的系列科学施肥技术在中国难以奏效。我国农户土地面积小而分散，种植体系复杂，机械化程度低，农化服务体系难以建立和到位，配方施肥和其它技术措施很难为农民提供方便的服务。另外，在经济发达地区，农民已不愿意在追肥等农艺操作上花费太多的时间和精力。因此，生态型高档复合肥料的出现，不仅能提高肥料利用率和施肥的科学性，保证粮食安全，减少环境污染，同时可大大减轻农民的劳动强度。我国NPK三元复合（混）肥发展起步较晚，20世纪80年代初开始采用团粒法生产低浓度（二元养分20%，三元养分25%）和中浓度（养分30%）混配肥料。近年来，则采用尿素-磷铵-氯化钾、硝酸磷肥-氯化钾、氯化铵-磷铵-氯化钾、硝铵磷-磷铵-氯化钾以及硫铵-磷铵-氯化钾系列生产高浓度（养分40%）的混配肥料。目前，国内高档复合肥产量尚不能满足需求，每年要大量进口，复合肥行业目前在中国正处于发展期。随着经济作物、蔬菜、果树等作物的进一步发展，复合肥施用的比例和施用量都会大幅度提高。通常情况下，经济作物施肥量是粮食作物的12倍―26倍，其中，糖料施肥量为粮食作物的15倍，茶园施肥量为粮食作物的16倍，果园施肥量为粮食作物的18倍，蔬菜施肥量为粮食作物的26（4）高塔造粒是未来复合肥的发展方向近三年来，新生产工艺——高塔造粒技术发展非常迅速，其中尿基复合肥产品是近三年大力发展的造粒技术，硝硫基产品就是高塔造粒技术与硝态氮技术的结合。公司募集资金投资项目产品均为高塔造粒复合肥，包括硝硫基复合肥和尿基复合肥系列产品。（5）营养配比增强公司产品的竞争优势高塔造粒复合肥采用发行人拥有的独特工艺技术，产品包含通用型的配方产品、追肥型的配方产品、瓜果类的配方产品，具有良好的适用性，可以满足作物早期、中期和成熟期对养分的需求，各品种的营养配比按照市场调查和适用作物来设计，并加入适量的中微量元素，含有氮磷钾等作物生长所需的大量营养元素和中微量元素，养分均衡及利用率高，可用于各种经济作物、蔬菜、果树、油料作物、旱地作物的基肥和追肥，尤其在蔬菜、果树、大蒜等经济作物方面，竞争力明显优于其他品牌的复合肥。产品比进口复合肥更适合国内土壤，具有很强的竞争优势。2、主要目标市场总体分析（1）募集资金投资项目产品销售半径及重点销售区域生态型复肥的规模化生产项目共建设两条高塔造粒生产线万吨，项目产品包括硝硫基复合肥系列产品和尿基复合肥系列产品，养分含量高，配比科学合理，价格适中，主要用于粮食作物、蔬菜、果树及经济作物。目标市场为广东、广西、海南、云南、湖南、江西等地区，产品主要用于粮食、蔬菜、果树等经济作物。广东、广西和海南是公司的主要 市场，云南、湖南、江西为辐射市场。 徐州芭田30 万吨复合肥项目产品的目标市场为山东、浙江、河北、河南、江苏等地区， 产品主要用于蔬菜、果树、粮食等经济作物。 （2）目标市场的容量和销售前景分析 生态型复肥的规模化生产项目目标市场的复合肥施用量（折纯）数据表 2005 地区（单位：万吨）施用量 增长率 施用量 增长率 施用量 增长率 施用量 广东 5033 775% 4671 672% 4377 702% 409 广西 648 668% 6074 913% 5566 892% 511 海南 1759 -006% 176 1160% 1577 1428% 138 云南 2801 1386% 246 780% 2282 764% 212 湖南 4342 844% 4004 1135% 3596 864% 331 江西 3546 1102% 3194 2521% 2551 328% 247 合计 23961 811% 22163 1110% 19949 795% 1848 徐州芭田30 万吨复合肥项目目标市场的复合肥施用量（折纯）数据表 2005 地区（单位：万吨）施用量 增长率 施用量 增长率 施用量 增长率 施用量 山东 17545 691% 16411 600% 15482 370% 1493 浙江 1806 561% 171 264% 1666 961% 152 河北 7538 475% 7196 484% 6864 322% 665 河南 13407 998% 1219 1612% 10498 636% 987 江苏 8790 413% 8441 169% 8301 123% 82 合计 49086 683% 45948 733% 42811 399% 41170 数据来源：《中国统计年鉴2003-2006》 根据上述市场统计，本公司复合肥主要销售区域增长率大约在6%－8%区间，可预测2008 7%复合肥施用量增长率计算，本公司主要销售区域施肥量将达到895 万吨（折纯）。 募集资金投向产品销售具有广阔的市场空间。 本公司的销售目标是：2007 年——2008 年，公司每年销售量以年增30%的速度增长，则 2008 年销售量=2006 年销量55161+30%（1+30%=93 万吨左右。 公司在主要销售地区市场占有率将由 173%扩大到 4%左右，市场占有率增长 227%为挤 占竞争对手的市场份额。 根据目标市场复合肥施用量 7%的增长，主要的目标销售区域施肥量 2008 年将达到 895 万吨（折纯）。计算过程是：23961+49086（1+7%（1+7%（1+7%=895 万吨。 挤占竞争对手227%的市场份额，则公司复合肥产品销售量需增长895227%=20 万吨（折 纯）左右，实物量增加50 万吨左右。因此，本次募集资金投向适应本公司市场开拓需求。 （3）公司主要市场增长情况 历史数据和预测表明，主要目标市场的施肥量都处于明显增长状态，即公司维持目前的市 场占有率，即可获得相应的增长。事实上，公司的增长速度明显超过各目标市场容量的增长 速度，公司在相应的目标市场份额不断提升，说明本公司市场选择和开拓策略具有延续的成 功效应。具体数据见下表： 目标市场复合肥折纯量同比增长与公司销量同比增长比例统计表（当年比上年销售量增长 地区2005 施用量增长率公司销量增长率 施用量增长率 公司销量增长率 广东 775% 1876% 672% -929% 山东 691% 21602% 600% 1311460% 广西 668% 17609% 913% 5095% 河北 475% 23429% 484% 68575% 浙江 561% 6982% 264% 13304% 海南 -004% 2393% 1160% -1064% 河南 998% 2939% 1612% 6243% 江苏 413% 4220% 169% 34933% ================续上表========================= 地区 2003 施用量增长率公司销量增长率 广东 702% 369% 山东 370% 13779% 广西 892% -2417% 河北 322% 浙江961% 2853% 海南 1428% 2039% 河南 636% 16654% 江苏 123% 6663% （4）主要市场的经销商 2006 年，公司年销售1,000 吨以上经销商大约为400 家左右，主要集中在广东、山东、广 西等主要市场，其中，山东、广西两省由2004 年63 家增长到2006 年153 家，经销商数量 增长较快，已初具市场规模。广东市场经销商数量未出现较大变化，每年在160 家左右波动， 而广东市场经销商平均销售量增长较快，体现广东市场经销商销售效率较高。 （5）主要竞争对手和竞争优势 竞争对手总体情况 从本次募集资金投资项目的目标市场的竞争层次来分析，主要存在三个层次的竞争：第一 层次以进口复合肥、芭田复合肥、撒可富复合肥为代表，具有很好的肥效，其中撒可富以粮 食作物为主要施肥对象，芭田复合肥和进口复合肥则以蔬菜、果树、经济作物等为主要施肥 对象；第二层次是以湖北洋丰、鲁西化工、山东红日等公司为代表，产品具有较低的市场价 格和较稳定的肥效，主要以大田作物作为主要施肥对象；第三层次是以品牌规模较小的复合 肥为代表，肥效不够稳定，主要是以局部市场为主。 从市场竞争程度来分析，国内部分规模较大的复合肥企业都参与了竞争，竞争程度比较激 烈。结合竞争层次来分析，可以看到第二层次竞争最为激烈，主要表现在企业规模大，产品 同质化现象非常严重，湖北洋丰、鲁西化工、山东红日等都采用的生产工艺比较接近，养分 含量配比也大致相同，该层次的竞争主要是产品价格的竞争，因此该类产品的价格有逐渐降 低的趋势。而第一层次的竞争主要集中在技术创新的层次上，发行人在技术（尤其是硝硫基 技术方面）、产品性价比、市场营销方面占有优势，近年增长速度快。 对主要竞争对手相比，公司募集资金投向产品主要竞争优势： 高塔技术优势：本公司自主研发的高塔造粒技术是公司近年来取得的重要科研成果，本公 司已拥有该技术的发明专利。 产能利用优势：保证质量稳定的前提下，募集资金投资项目能充分提高产能利用率。 目前一般高塔的产能在 400 吨天左右，而公司募集资金投资项目在保证质量的前提下通 过技术创新，每天生产产能突破800 配方工艺优势：本次募集资金投资项目的高塔工艺对中微量元素的有效化技术，能提高作物的品质，该技术已溶进了控释技术，提高了产品肥效的利用率。 品牌和营销网络优势：公司 “芭田”品牌是国家免检产品、中国驰名商标，企业具有良好 的市场形象和产品口碑，丰富的行业经验和专业的农化服务优势。公司目前营销网点近万个 （包括零售网点），具有一定营销规模。 3、山东市场情况 （1）山东的市场容量和市场潜力： 山东复合肥施用量2003 年－2005 年分别为15482 万吨、16411 万吨、17545 万吨（折纯）， 2005 年较2004 年增长691%，未来增长以7%增长速度测算，2007 年200 物量将超过500万吨；2008 年215 万吨（折纯），实物量为537 万吨；2009 年230 万吨（折 纯），实物量为575 万吨。 公司产品在山东市场主要用于市政花园、花卉及大型粮食生产基地、菜场、果场等。 募集资金项目产品为硝基复合肥系列产品和尿基复合肥系列产品，总养分含量在 40%以 上，复合肥养分浓度高、农作物吸收效果好，市场前景广阔。 （2）目前的竞争状况与竞争对手： 山东是中国复合肥用量最大的省份，农作物出口量居全国第一，也是国内复合肥行业竞争 最激烈的地区之一。主要竞争对手较多，实力较强，在当地或附近都有基地，且大多都同时 生产基础肥料，故发行人在原料供应上处于劣势。 山东市场的竞争对手主要有中阿化肥（“撒可富”牌）、湖北洋丰（“洋丰”牌）、山东红日集 团（“红日”牌）、鲁西化工（“鲁西”牌）、鲁北化工等，另外德国巴斯夫、挪威海德鲁也有一 定的市场份额。 （3）公司的竞争策略： 第一、与国产品牌的竞争策略：利用徐州芭田、乌拉山芭田的高塔复合肥产品与其他竞争 对手产品相比，具有外观独特、肥效更优的特点，在竞争中有一席之地。 第二、与进口品牌的竞争策略：以接近的产品质量，配方更优化、专业化的细分品种和明 显价格优势，参与竞争。比如，相同含量复合肥比挪威海德鲁产品每吨价格略低。 第三、宣传推广策略：对市场已有网络进行调研、分析基础上，结合山东省农业厅,山东 电视台等单位的推广，对公司产品进行广泛宣传，在山东省内举办大型活动:“挑战吉尼斯、 芭田帮你做！”活动,吸引高端经销商注意力,推动农民的科学施肥等媒体宣传与客户直接推广 相结合,迅速进入当地已经成熟的网络。 第四、重点突破策略：山东当地的进口及国产品牌、品种较多，渠道交错，价格体系不稳 定，经销商和零售商经营遇到各自的利润瓶颈，其中部分经销商需求新的增长点。 公司迎合山东省内重点市场的需求，通过销售人员对市场的精耕细作培育出稳定的经销商 渠道。 第五、循环提升策略：三度分销服务，循环渐进。按初步设定的市场类别进行不同深度的 分销，动态调整，提升整个市场的有效覆盖率。 公司对于山东市场采取的三度分销模式,实施整个销售网络的精耕细作，并为各级经销商 划定销售区域，保证经销商的一定区域内独家经营权。经销商划分为A、B、C 三类;划分的 原则是市场的有效覆盖。 （4）公司在山东市场的业绩情况 公司自2004 年起进入该市场，通过上述竞争策略的贯彻实施，公司销售取得了较快的增 长。2006 月徐州芭田建成投产后，进一步加大了该区域的市场营销力度，凭借产品“外观好、肥效高”，对渠道客户提供配套服务，为农民生产创造更大价值，较其他对手有明显 差异的特点，因此在竞争中增长较快。 2004 年、2005 年、2006 年发行人在山东市场销售量分别为 189 万吨、599 万吨、822 万吨，销售额分别为3,620 万元、12,924 万元、18,011 万元，销售增长势头较快，本次募集 资金增资徐州芭田建设30 万吨复合肥项目，贴近该市场，具有区位优势。 4、广西市场情况 （1）广西的市场容量和市场潜力 广西耕地面积26486 万公顷，其中：水田15193 万公顷，旱地11293 万公顷。广西种植 结构优良，经济作物种植比重较大，其中，甘蔗和木薯种植价值居全国首位；香蕉、菠萝产 量居全国第二位；荔枝、龙眼产量居全国第三位。广西复合肥施用量 2003 年－2005 年分别 为5566 万吨、6074 万吨、648 万吨（折纯），2005 年较2004 年增长668%，按照7%增长 速度，2007 年广西复合肥施用量将超过 74 万吨（折纯），实物量将超过 185 万吨，市场潜 广西2003年－2006 年复合肥市场容量及2007 年预测市场容量如下： 年度 2007 市场容量（折纯万吨）7424 6962 6480 6074 公司硝基复合肥系列产品和尿基复合肥系列的高塔产品，适合广西的粮食作物、蔬菜、果 树及甘蔗等经济作物。募集资金投向生产的高塔复合肥产品总养分含量在 40%以上，与进 口复肥“三个十五”相当，根据当地土壤情况配方，养分比例比进口复肥合理，但生产成本比 进口“三个十五”复肥低，有较强的竞争优势。而公司在深圳的生产基地目前高塔产品的产能 为15 万吨年，远不能完全满足广东和广西的市场需求。 （2）目前的竞争状况与竞争对手 广西复合肥市场需求量较大，但尚无主流生产厂家，也没有较高知名度的本地品牌。 目前在广西市场具有影响力的品牌主要是进口品牌（德国狮马和挪威海德鲁）和主流国产 品牌（撒可富、洋丰、贵州西洋等），进口品牌和主流国产品牌主要产品都是“15-15-15” 配比的复合肥，同质化现象比较普遍。进口肥由于施用时间较长、口碑较好，在“15-15-15” 配比的复合肥竞争中取得一定的优势，对其他国产主流品牌在广西的市场份额影响较大。主 流国产品牌如撒可富、洋丰、贵州西洋等在广西都有一定的市场份额和较强的竞争力。 相比其他生产厂家，本公司在广西市场的销售渠道已比较成熟，已经形成了有一定规模的 经销商队伍和分布广泛的零售终端网络，这些资源成为开拓市场的重要环节。随着经济作物 种植比例的不断扩大，广西市场对高效复合肥的需求量逐渐增大，目前广西市场的复合肥以 传统造粒的产品居多，无法满足这方面的需求。 （3）公司的竞争策略 第一，公司产品齐全，结构合理。公司的高塔硝基系列、高塔尿基系列等复合肥针对广西 的土壤进行设计配方，针对甘蔗等作物生产专用肥，具有较强竞争力，能满足广西市场经济 作物、粮食作物的多种需求。 第二，广西市场的品牌建设和推广。除提供优质复合肥产品外，还开展“助子成才”、“挑 战吉尼斯，芭田帮你做”等活动，通过与广西农业部门合作，开展科技普及的同时推广芭田 产品。 第三，强化市场营销。发挥经销商资源优势,与合作伙伴结成战略关系,配合经销商做大做 强,提供针对性产品和服务。2007 年公司拟在广西市场采取以下措施强化市场营销：进一步 加大渠道终端建设和终端服务管理，形成具有芭田特色的分销网络；迅速扩大分销网络规模， 发挥分销网络优势；增加广西的营销人员，由2005 年初的32 人增加到2007 年初的56 配备7台农化服务车，对销售市场精耕细作。 第四，区内建基地，降低物流成本。公司在广西贵港投资建厂，还解决了目前国内普遍存 在的物流问题。一旦建成投产后，公司具有本地供应的地理优势，物流供应快捷，能够较好 地适应客户快速用肥的需要。 （4）公司在广西市场的业绩情况 2004 年、2005 年、2006 年发行人在广西市场销售量分别为 091 万吨、251 万吨、591 万吨，销售额分别为1,401 万元、4,572 万元、11,616 万元，2006 年度销售额同比增长154 倍，销售量同比增长 137 倍，销售增长势头较快，本次募集资金投资于生态型复肥规模化 生产项目，生产基地位于广西贵港市，贴近该市场，具有区位优势。 借鉴本公司在广东、山东市场开拓经验，结合公司每年30%－50%的增长势头，公司拟通 过本次募集资金投资于广西贵港和江苏徐州两个生产基地，有效支持两个区域市场的高成 长，以适应公司快速发展需求。 （二）公司2004 年－2006 年产能利用率不足原因以及进一步扩大产能的必要性分析 1、公司2004 年－2006 年产能利用率利用不足原因 （1）复合肥产品产销季节性明显 受农业生产规律制约，化肥产品尤其是复合肥销售存在较明显的季节性，其中每年 3－9 月为化肥产品的销售旺季，10 月至次年 月为化肥产品的销售淡季。淡旺季节周期性变化对于发行人生产、销售也造成明显影响：在旺季发行人通常产销两旺，即使满负荷生产都难 以满足高档复合肥销售要求，经常出现产品供不应求的局面；在淡季由于市场需求下降，农 民一般不储存化肥，经销商由于复合肥销售渠道短，受仓储能力和资金等因素影响，一般也 不备货，致使生产厂商产能利用不足，因此复合肥生产企业总体平均产能利用率较低是由上 述行业特点所决定的。 相对于复合肥企业而言，基础化肥企业的产能利用率相对较高，主要原因是：其一，基础 化肥不仅可以在农业生产中广泛使用，而且可以作为重要基础化工原料投入工业生产或者直 接出口，生产企业可以较好规避季节性差异；其二，基础化肥生产需要高温高压连续性操作， 开停机损失较大，因此一般工艺流程较长、后端产品生产选择较多，如氮肥生产企业既可以 利用合成氨生产尿素，也可以生产硝酸铵、工业浓硝酸、碳铵等多类产品，淡季产能较少闲 （2）复合肥产品特性决定了复合肥企业生产能力移峰填谷较为困难一方面，复合肥产品的存放需占用资金和仓库，另一方面，受存储条件影响，复合肥不合 理存放容易形成产品的板结。无论是生产厂商，还是经销商或者是农民，生产或者购买后都 会尽快销售或者投入使用。复合肥生产企业即使想利用淡季生产能力移峰填谷、为旺季销售 备货，也会面临较大困难。 （3）部分生产线开工率低，需要技改更新 由于发行人早在上世纪90 年代初就开始从事复合肥经营，部分生产线规模较小、工艺较 为落后，设备老化，已经达不到原设计产能，再加上其能耗高,市场竞争力差，所产产品市 场竞争激烈。为节约成本，提高效益，发行人选择了逐步萎缩旧生产线的经营策略，此部分 生产线开工率低，产能利用不足。目前该部分生产线已经列入募投技改更新计划。 （4）国内运力紧张的外部因素造成公司部分产能利用不足 2004 年以来我国的铁路主动脉几乎都在超负荷运行状态，尤其是西北地区向东部、南部 等沿海地区的运力空前紧张。公司控股子公司乌拉山芭田 2004 年建成投产了 15 万吨年高 塔复合肥生产线，相关产品在山东市场供不应求，但受制于铁路运输能力限制，加之化肥产 品的仓储成本和资金占用成本等机会成本高，影响生产能力发挥，2004 年销售量不足 吨，产能利用率仅为28%。2005 年铁路运输紧张问题得到一定缓解，乌拉山芭田产能利用 率提高至42%，但2006 年又出现铁路运输紧张情况，导致乌拉山芭田的产品不能顺利运出， 产能利用率仅为30%。 （5）同行业及可比上市公司资料分析 根据《化肥工业》第31 期相关文章披露，目前国内复合肥行业多数企业产量只有生产能力的 30%左右。根据北京中金开源经济研究中心提供的《2005 年中国复合肥行业竞 争态势预测报告》，目前我国复合肥生产能力约6,000 万吨左右，实际年产量约为1,100 万吨 左右，总体产能利用不足20%。 部分复合肥优势企业产能利用率 企业名称 生产能力 生产量 产能利用率 备注 中阿化肥 190 万吨 98 万吨 52% 2005 年数据（河北院士联谊网） 湖北洋丰 200 万吨 113 万吨 57% 2005 年数据（湖北洋丰公司网站 公司） 鲁西化工 100 万吨 74 万吨 74% 2004 年数据（鲁西化工网站披露）2 陕西兴福 20 万吨复合 陕西兴化化学股份有限公司招股意向 肥业有限 肥高塔造粒 1036 万吨 52% 书，下属子公司复合肥2006 年1－9 公司 生产线 万吨。年产量换算方法 ＝777075＝1036（万吨） 发行人 90 万吨 5626 万吨 63% 资料来源：发行人搜集2006 年发行人的产能利用率约为 63%，与上述优势企业相比，发行人产能利用率和同行 业市场平均水平相当。 2、公司进一步扩大产能原因以及必要性 目前没有专营复合肥产品的上市公司，仅鲁西化工复合肥业务的产销量规模较大，复合肥业务比重大： 2006 年鲁西化工复合肥的总销售额超过17 亿元，复合肥销售占总销售收入 比重较大。 在目前产能利用率相对较低的情况下，发行人继续利用募集资金进一步扩大产能的主要原 因是：本次募集资金投资项目建设不是简单的规模扩张和产能重复，而是发行人在淘汰传统 落后工艺产能的同时，扩大高塔造粒工艺生产复合肥产品在内的高档复合肥产能，进一步增 强企业实力、实现规模效益，满足日益扩大的国内高塔等高档复合肥市场需求的需要。 近年来，公司业务发展较快，产品销售形势良好，2005 年和2006 年公司主营业务收入增 长率分别达到6246%和4885%，预计未来两年公司生产销售规模仍将保持较快增长。本次 募集资金投资项目建成后，公司年产能将增加75 万吨（募投项目总产能为90 万吨，项目建 设中将淘汰深圳生产基地15 万吨产能），公司总产能将从90 万吨增加到165 万吨。 项目建设前后公司产能变化情况以及主采用高塔新工艺的复合肥产能比例情况如下表： 产能变化情况表 单位：万吨 采用新工艺 时间 松岗分 乌拉山徐州 贵港 合计 的复合肥产 公司 公司 能比例2003 6025% 2005 7540% 2006 1515 9050% 募集项 新增产能 3060 90 目投资淘汰产能 -10 -5 最终产能38 1545 60 165 82% 发行人继续利用募集资金进一步扩大产能的主要原因是：目前国内市场对高塔等高浓度复 合肥需求量逐年增加；发行人为适应市场竞争和企业长远发展的需要。本次募集资金投资项 目建设不是简单的规模扩张和产能重复，而是发行人在淘汰传统落后工艺产能的同时，扩大 高档复合肥产能，项目建成后用新工艺的复合肥产能比例将提高到 82%，进一步增强企业 实力、实现规模效益。具体如下： （1）复合肥市场前景广阔，项目建设可满足日益扩大的国内对生态型和高效复合 肥市场的需求 近10 年来,许多发达国家日益重视因施肥过多对环境造成的不良影响。加之发达国家劳动 力昂贵，因而既能节省人力，又可减少环境污染的生态型高效复肥的发展速度远快于常规化 近年来，我国化肥生产和进口量增长较快，用量也逐年增加。目前，我国在农业生产中，大力推广优化配方施肥技术，提倡化肥深施技术，对提高化肥利用率起到了一定的作用。但 是，由于肥料性质和农业环境条件的综合影响，我国化肥的生产与使用面临严重的挑战，主 要表现在：肥料利用率低，造成资源严重浪费；大量盲目施用单质化肥导致作物品质的下降 及环境问题；新型肥料的研制与应用严重滞后。 目前我国农作物生产多施用单质肥料，氮、磷、钾比例不平衡，化肥的复合化率不到30%， 远低于发达国家的70%－80%的平均水平，这样易造成土壤板结、地力下降，且国内的施肥 水平远远低于发达国家水平，因此国内复合肥行业发展速度将大大超过单质化肥行业整体发 展速度。 世界化肥施用趋势是高浓度、复合化、缓效化。复合肥生产经营属于《当前国家重点鼓励 发展的产业、产品和技术目录（2000 年修订）》中第16 类的第三项“高浓度磷复肥、钾肥及 各种专用复混肥料生产”，属于国家重点鼓励发展的产业。发行人本次投资建设的生产线主 要生产高浓度、高效优质的高塔造粒复合肥，符合国家产业政策和未来复合肥发展方向。因 此，发行人利用募集资金投资建设生态型复合肥生产线、增资徐州芭田和扩大产能，是满足 国内日益增长的高档复合肥市场需求的需要。 （2）提高公司市场竞争力的需要 在国内，高档复合肥产量尚不能满足需求，每年要大量进口，高档复合肥产品目前在中国 正处于发展期。高塔造粒复合肥采用发行人拥有的独特的工艺技术，产品价格低于进口产品， 但比进口复合肥更适合国内土壤，具有良好的性价比和较强的竞争优势，项目产品可替代进 口。项目建成后用新工艺的复合肥产能比例将提高到 82%，可优化公司产品结构，进一步 提高公司市场竞争力。 （3）产能利用率不高是复合肥行业特征，扣除季节性影响因素后，公司产能已基本充分 利用，生产无法满足市场需求，需新建产能方能大幅提高销售量和市场占有率目前公司总产 能达到90 万吨，2006 年产能利用率达到63%，虽然比率不高，但原因主要在于普通复合肥 产品季节性明显，加之存储成本高、仓储条件不适导致易板结等特性决定了生产能力移峰填 谷比较困难以及运输半径限制造成的，为行业特征，公司产能利用率水平已处于行业前列， 在现有产能情况下，公司进一步提高产量和销量的空间不大。因此，本次募集资金投资项目 的建设有利于提高公司的实际产量和销售量。 （4）公司在募集资金投资项目的目标市场销售增长迅猛，需进一步扩张产能满足 市场需求 2006 年公司产能利用率为63%，比2005 年增加了11 个百分点，可见公司在产能增加的 同时产能利用率也同步提高。由于公司销售措施得当到位，产品销量2006 年比2005 年增长 47%。三年来，公司产量逐年提高，未出现滞销情况，每年产销率超过98%。 报告期内公司在募集资金投资项目的目标市场的销售情况如下表： 主要销售区 2006 销量（吨）增长率 销量（吨） 增长率 销量（吨） 广东 271,453 30% 208,896 19% 176,041 山东 82,218 37% 59,861 216% 18,948 广西 59,144 137% 24,955 198% 8,388 海南 18,200 70% 10,707 24% 8,641 浙江 17,380 124% 7,754 70% 4,569 河北 14,545 82% 7,973 237% 2,368 河南 11,546 470% 2,024 29% 1,565 湖北 8,020 29% 6,194 98% 3,121 云南 6,747 110% 3,220 28% 2,521 江苏 4,371 14% 3,840 42% 2,702 从上表分析，公司在上述市场保持良好的增长态势，因此，本公司扩大复合肥产品的生产 能力是必要的。同时，募集资金投资项目的建设和产能扩张的速度与公司业务发展、销售情 况相匹配。 （5）规模化经济发展的需要 复合肥属于农业生产资料，其价格调整受到各方面的限制，产品毛利率较低。复合肥企业 提高生产效益最佳途径之一就是扩大生产规模、降低单位成本，以提高自身的盈利能力和市 场竞争力。与国际国内同行业领先相比，发行人的生产规模仍然较小。 例如：中国-阿拉伯化肥有限公司目前生产能力约 230 万吨（包括在湖北大峪口改扩建的 一套产能为80 万吨的磷复肥装置），中化集团仅在山东地区拟建100 万吨高氮复合肥项目， 而湖北洋丰股份有限公司目前的生产能力已达到210 多万吨，这些企业都在继续扩大产能。 面对国内巨大的市场，国际和国内复合肥生产企业通过各种措施抢占新的市场领域，发行 人面临更为激烈的市场竞争。本次募集资金投资项目的完成将使发行人进一步扩大生产规 模，增强企业实力，实现规模效益。 （6）固定资产改造更新的需要 生态型复肥的规模化生产项目和徐州芭田30 万吨复合肥项目建设完成后，公司将新增复 合肥生产能力90 万吨年。上述投资项目不是简单的规模扩张和产能重复建设，而是采用高 塔造粒技术等专利技术，生产销售高科技含量、高附加值和高性价比的高档复合肥，是发行 人实施“二次创业、再造芭田”计划的需要。 发行人计划在上述新项目建设过程中，将淘汰或者搬迁改造深圳生产基地总共4 条采用传 统工艺生产复合肥的生产线;年。在募集资金投资项目达产后，发 行人最终产能将达到165 万吨年，其中采用专利技术工艺的生产线;年， 占未来总产能的818%。 因此，发行人募集资金拟增资生态型复肥的规模化生产项目和徐州芭田30 万吨复合肥项 目，同时淘汰和调整落后生产工艺，生产更加具有市场竞争力的产品，增强企业发展后劲， 提高公司产品科技含量和附加值，促进产品结构进一步优化，同时符合发行人固定资产改造 更新的需要。 五、生态型复肥的规模化生产项目 发展复合肥是现代化肥工业的一个主要特征和趋势。由于农业生产对化肥品种和品级的需 求呈多元化，只有发展与之相适应的复合肥和专用复合肥生产，才能满足科学施肥的要求。 复合肥的兴起正是由于它适应不同农作物、不同土壤的需要，是科学施肥的方向。近年来， 国家大力推广应用“推荐施肥”、“测土施肥”、“配方施肥”、“平衡施肥”，这就要求肥料生产 企业提供养分全、养分含量高且配方可调整、颗粒粒度和密度均匀、强度高的肥料，而利用 高塔造粒工艺生产复合肥有效满足这种科学合理施肥要求。 为提高市场份额和产品竞争力，公司依托独特的工艺技术和营销网络优势，建设生态型复 肥的规模化生产项目（年产60 万吨复合肥）。项目总投资12 亿元，建设两条高塔造粒生产 复肥生产线。项目全部投产后，年新增销售收入60,000 万元，税后利润2,203 万元，项目财 务内部收益率为15%，静态投资回收期64 年，项目具有较好的经济效益。 （一）项目投资概算、建设方案 该项目建设内容主要是新建两条高塔复肥生产线，产品包括硝硫基复合肥系列产品和尿基 复合肥系列产品。项目完成后，预计两条线 万吨高塔）。 生态型复肥的规模化生产项目拟投资生产线的具体分布情况如下： 1、项目投资情况如下： 序号 工程或费用名称 投资万元 占项目投资比例（%） 建安工程3,417 2848% 设备及工器具（含安装）6,783 5653% 固定资产投资合计 10,200 8500% 铺底流动资金1,800 1500% 投资估算总值 12,000 10000% 2、生态型复肥的规模化生产项目固定资产投资情况 单位:万元 名称 数量 总价 名称 数量 总价 （1）投料车间（2）原料车间 电梯 160输送机 40投料贮斗 36 36 原料干燥筒 72成品冷却筒 120电脑控制系统 160皮带输送机 20 100 电机 12 36 挡边输送机 72冷冻除湿机 200造粒设备 300干燥风机 36冷却风机 20（3）冷却车间 环保设施喷淋塔等 300熔融槽 160（4）实验室设备 反应釜 300原子吸收分光光度计及配套 80设施 冷却高塔 2,156气相色谱仪及配套设施 70除尘器装置 240电子天平 40紫外可见光光度计 160多功能极谱仪及配套设施 420双目生物显微镜 120通用设备及分析操作台 h=15m）鼓风机 48近红外快速测定仪 70双层筛 56实验药物 65
