主页*富联注册*主页2022年上半年，受全球通胀、俄乌冲突的影响，石油、天然气、煤炭等能源价格上涨，供应链在新冠肺炎疫情反复的影响下仍旧紧张，大宗商品价格持续上涨。受此影响，国内复合肥以及氮肥、磷肥、钾肥等上游大宗原料价格波动剧烈、涨幅较大。

　　复合肥在成本上涨的推动下，产品价格大幅上涨，部分产品价格在上半年创出了历史新高。报告期末，复合肥行业产品均价较去年同期上涨了约50%左右，部分高端产品价格涨幅甚至远超50%。上半年，除了尿素、磷酸一铵、钾肥等原料价格大涨外，产业链再上游的合成氨、硫磺、磷矿石等大部分产品和资源的价格也出现了大幅上涨，整个化肥产业链呈现自上而下传导的上涨态势。

　　下游需求端，受种植结构调整等因素影响，粮食种植面积有所增加。在粮食安全重视程度不断提升的背景下，国家出台了各项针对种粮的扶持和补贴政策，加之通胀影响，玉米、小麦等农作物价格均有不同程度上涨。粮价上涨使种植效益得到了保证，农民种植积极性有所提升。今年上半年，下游需求端较好的行情带动了化肥需求的增加，复合肥需求表现旺盛。

　　上半年，化肥产业链上下游均呈现一致性的景气状态，产业链价格传导较为顺畅，但随着价格越来越高，谨慎情绪也越来越浓。上游原料和复合肥产品的价格短期内涨幅过大、处于高位运行，加之下半年不确定因素较多，复合肥及上游原材料能否延续上半年行情，存在较大的压力和不确定性。复合肥企业开始着手调整策略，逐渐降低库存规模，谨慎采购原料，加强销售力度，力求降低可能出现的原料价格高位下行导致库存损失的风险。

　　（二）报告期内主要业务、主要产品及用途、经营模式、市场地位及主要业绩驱动因素的变化情况

　　报告期内，公司的主要业务、主要产品及用途、经营模式、市场地位、主要业绩驱动因素未发生重大变化。详细内容请参见公司于2022年4月20日刊登在指定信息披露媒体巨潮资讯网（的《2021年年度报告》中“第三节管理层讨论与分析”相关内容。

　　2022年上半年，公司实现营业收入557,878.27万元，同比增长58.49%，营业成本464,299.29万元，同比增长62.99%，管理费用12,945.52万元，同比增加23.29%，销售费用20,681.88万元，同比增加21.14%，财务费用-3,321.66万元，同比增加4.82%，实现营业利润43,316.02万元，同比增长38.58%，实现利润总额43,342.38万元，同比增长38.19%，归属于上市公司股东的净利润37,067.44万元，同比增长33.87%。上半年主要经营情况如下：

　　公司不断探索生产系统的信息化和自动化优化改进。报告期内，公司成立了生产运营监控和调度指挥中心，将分子公司监控汇聚，通过数据同步及可视化，总部可以实时跟踪各分子公司生产运营情况，实现对分子公司实时调度、层级管理、在线归口检查、异常数据在线稽核、异常解决。报告期内，公司持续优化了智能物流模块，通过无人自动叉车、无人值守地磅等自动化改进，实现了装车和过磅的无人化、自动化；通过托盘扫码信息化改进，实现了由原来一辆车需专人扫码660次优化为一辆车只需由机器首尾扫码各1次，大大提高了装车效率，提升了司机的体验感。近几年，公司通过不断探索和推进生产的信息化、自动化，既起到了“降本增效”、精实人力、提高生产效率的作用，又减轻了疫情对正常生产经营的影响。

　　今年上半年原料价格大幅上涨，公司产品价格也经历了多次上调，产品平均价格较去年同期上涨了38.87%。公司继续加强与经销商的信任关系建设，帮助经销商拓展市场、服务客户，今年上半年公司产品销量比去年同期有15.11%的增幅。公司园艺肥业务在今年上半年仍旧保持高速增长，园艺肥业务实现全网零售额3975万元，同比增长82.7%。

　　产品研发方面，公司继续推进重点新产品的研发工作。上半年，公司推出了包括速溶型磷酸二氢钾、新型液体微生物菌剂、液体水溶钙等多款新型肥料产品。农化服务方面，公司“整村推进”活动在上半年共实施了22个村，完成了1300余个土壤样品检测；蚯蚓测土实验室共检测样品7500余份，其中土壤样品6000余份，植物组织样品1500余份。

　　在北方地区，河北承德黎河肥业100万吨绿色高效复合肥项目已于今年3月份顺利开工建设，预计将于今年年底投产。该项目投资6.45亿元，包括90万吨高端复合肥及配套项目、6万吨/年新型高端水溶肥项目、4万吨/年绿色高效叶面肥项目。公司建设该项目，既可以发挥黎河肥业现有优势以实现公司产业链布局，又可以兼顾东北和华北地区的市场需求。该项目的建成投产，可以有效降低公司生产成本、完善公司产品结构、进一步提高公司产品在东北和华北地区的竞争优势、提高上述地区的供货反应速度，以达到提升公司竞争力，提高公司盈利能力的目的，对公司磷产业链布局战略的落地具有重要意义。

　　在南方地区，公司与松滋宜化合作在上半年顺利落地。2022年4月，公司对松滋宜化增资5.40亿元人民币，增资完成后，公司占松滋宜化49%股权。通过本次增资，公司成为松滋宜化股东，与松滋宜化形成合作关系，双方将充分结合各自优势，在产业链延伸、产销协同、人才技术、产品升级、管理交流等多方面形成战略协同和资源互补，共同推进双方产业转型升级。2022年6月，公司与松滋宜化原股东按股权比例再次对松滋宜化进行了增资，公司增资1.92亿元人民币。2022年7月，公司与松滋宜化按股权比例共同对合资公司松滋史丹利宜化新材料科技有限公司增资19.98亿元人民币，同时，松滋史丹利宜化新材料科技有限公司投资44.7亿元人民币建设新能源材料前驱体磷酸铁及配套项目，该项目将以循环经济发展模式推进新能源材料、精细磷化工和新型肥料业务的发展，能够实现公司磷化工产业链的战略布局，有利于降低公司原材料成本，提高竞争力，增强抗市场风险能力，提升公司的盈利能力，同时还能抓住新能源市场发展机遇，拓宽公司产业范围，开拓新赛道，对公司未来发展具有长远的战略意义。报告期末，该新项目土地场平工作已经完成，正在开展项目建设招标相关工作。

　　二、核心竞争力分析 报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面： 1、品牌优势 公司的“史丹利”牌复合肥是全国复合肥中单品牌销量最大的品牌之一，荣获“中国农民喜爱的农资品牌”、“中国二十大畅销农资品牌”、“中国化工卓越品牌”、“山东优质品牌”、“山东知名品牌”产品等诸多殊荣。公司的“施丹利”、“三安”、“第四元素”商标被认定为中国驰名商标，史丹利“三安”获评2021年度山东知名品牌；史丹利“第四元素”牌复合肥料和“土壤分析取样服务项目”获评2021年度山东省优质品牌。在报告期内，公司凭借高塔复合肥、功能性生物肥、水溶肥、作物专用肥等产品入选首批“好品山东”品牌；公司“绿色肥料数字化车间”入选2022年临沂市数字化车间名单，“黄土地黑土地，施肥就用史丹利”等品牌广告语深入人心，“史丹利”的品牌价值为32.30亿元，公司先后荣获“国家技术创新示范企业”、“山东省优秀企业”、“山东省制造业高端品牌培育企业”、“中石化企业管理创新成果奖”、“山东省企业上云标杆企业”、“2019年度国家知识产权示范企业”、山东省“十强”产业“雁阵形”集群领军企业、“产学研合作百家示范企业”等荣誉称号；先后获批江苏省科技进步二等奖1项、中国植物营养与肥料学会科技特等奖1项、全国石化管理创新成果一等奖、获批筹建山东省绿色肥料技术创新中心科技创新平台、获批山东省重大科技创新工程“菜田与果园土壤修复成套技术研究与示范”项目、山东省重点区域引进急需紧缺人才项目“苹果、桃‘双微’协同增效技术及绿色高效产品研发与应用”项目。2022年上半年，承担在研山东省重大科技创新工程、泰山产业领军人才工程计划和新旧动能转换重大工程重大课题攻关项目、科技援疆项目等重大科技项目13项。公司董事长高进华先生先后荣获“山东省优秀企业家”和“临沂市功勋企业家”等荣誉称号。截止目前，公司拥有注册商标208个。 在报告期内，公司坚持央视广告投放，史丹利纯水溶、三安、第四元素系列产品强势登陆中央电视台CCTV-1《天气预报》，坚持《星光大道》独家冠名，充分利用“天气预报”、“星光大道”两大核心资源进行线上宣传，扩大品牌影响力，依托星光大道核心资源，实施星光高产计划，推出《星光农场》节目，以高产示范户带动销量的提升，将品牌影响力由行业下沉到各级经销商、终端用户。有效扩大品牌受众群体，提升品牌好感度、美誉度。公司继续通过参与国际标准制定、国外技术合作、召开行业会议等提升行业地位。 2、渠道优势 截至目前，公司拥有一支一千多人的具有丰富销售经验的销售队伍，开拓了3000多家一级经销商，10万多家终端网点，建立了覆盖全国大部分省县级区域的销售网络，发展了许多在当地实力强、信用好的一级经销商。从2015年开始，公司压缩销售渠道，将原来的经销渠道结构由三级优化为两级，进行扁平化管理，同时，公司建立了农化服务团队，成立了蚯蚓测土实验室，销售人员和农化服务人员常年服务于农业生产一线。公司设立了免费农化服务热线、微信公众号、抖音号等官方互动平台，多渠道多形式为农民朋友解答疑难问题，形式多样的农化服务有力地促进了产品销售。 3、农化服务优势 公司建立了一支拥有50多名专业农化人员的农化服务团队，团队采用作物经理制模式进行深度、定点服务，服务涉及玉米、小麦、水稻等大田作物，蔬菜、果树、花卉等经济作物，覆盖南北方种植区域，为广大种植户提供长期稳定的服务。针对南方经济作物种类多、种植分散、地域差异大等特殊情况，公司专门成立了南方农化服务团队，实行属地化管理，探索农化服务定点服务模式，满足多样化市场需求。农化服务形式既包括示范田、技术下乡、市场走访、农技会、市场农化问题解决与跟进、营养方案制定等基础形式，上半年共参与会议支持（经销商、种植大户）1042场次；全面开展22个整村推进计划，持续服务大户115户次，解答农户及销售同事等咨询技术问题3100余个次，走访种植大户1800余户次，还通过公司与美国AgSource实验室合作成立的蚯蚓测土实验室，利用先进技术为种植户提供土壤检测服务等。公司除拥有专业农化服务人员外，公司的销售业务人员正逐渐转变为“会营销、懂技术”的销售服务人员。公司还与农业高校合作建立培训平台，开展新型职业农民田间课堂，借助专家合作资源、通过示范园田间课堂提升农化服务团队的服务能力。在报告期内，蚯蚓测土实验室共检测样品7500多份，其中土壤样品6000多份，植物组织样品1500多份，出具的测土报告不仅包括氮、磷、钾、有机质、酸碱度、中微量元素、重金属在内的20多项指标，还能够针对种植作物种类、目标产量等信息给出详细的施肥方案，为公司的相关业务开展提供了有效的数据支撑。农化服务人员借助测土实验室出具的土壤数据，开展农化服务会更有针对性，能够为终端用户带来更高效、更准确的农化指导，同时检测数据能够为公司开发新产品提供数据支持，加快公司新产品推出的进程。蚯蚓测土实验室填补了公司测土环节的缺失，使公司形成了集土壤检测-肥料生产-农化服务三位一体的体系。2020年8月蚯蚓测土实验室已取得由山东省市场监督管理局颁发的检验检测机构资质认定证书；2021年2月，蚯蚓测土实验室通过中国合格评定国家认可委员会的审核，获得CNAS证书，对对外检测业务的开展提供了资质支撑；2021年9月，蚯蚓测土实验室完成资质认定评审组的审核，顺利通过CMA扩项，扩大了蚯蚓测土实验室的检测范围，提升了蚯蚓测土实验室的检测能力；2021年12月，蚯蚓测土实验室获得国家农业农村部耕保中心的国家耕地质量标准化验室证书，代表着实验室检测能力获得了农业部的认可。2022年2月，蚯蚓测土实验室通过中国合格评定国家认可委员会的监督评审。蚯蚓测土实验室今年还承担了国家耕地质量提升项目和乡村振兴高标农田项目。 4、产能布局优势 公司分别在山东省临沭县、吉林省扶余市、山东省平原县、河南省遂平县、河南省宁陵县、湖北省当阳市、广西壮族自治区贵港市、江西省丰城市、甘肃省定西市、新疆维吾尔自治区轮台县设立了复合肥生产基地，现有复合肥产能520万吨/年，公司的控股子公司黎河肥业主营业务为磷酸一铵的生产销售，现有磷酸一铵产能12万吨。上述生产基地覆盖了我国大部分种植区域，能够快速响应各种植区域的肥料需求，降低运输成本。 5、产品优势 公司产品品种多样，以市场需求为导向，开发出包括高浓度复合肥、中微量元素肥、水溶肥、硝基肥、缓控释肥、海藻肥、生物肥、有机无机肥料及各种作物专用肥料等一系列新型肥料。相较于传统肥料，公司肥料产品具有养分含量高、养分多元等特点，能够充分满足全国不同区域、不同季节、不同土壤和不同作物的施肥需求，也能够有效减少碳排放，保护环境。 6、技术优势 公司的高塔复合肥生产技术处于国际领先水平，2004年建成了国内首条高塔复合肥生产线。公司致力于开发高浓度、生态、多元素、长效化、专用化复合肥产品，技术研发实力强。公司拥有“一种熔体料浆塔式造粒复合肥及其制造方法”和“一种生物腐殖酸复合肥及其制造方法”等国家发明专利，其中由公司申报完成的“基于高塔熔体造粒关键技术的生产体系构建与新型肥料产品创制”项目荣获2016年国家技术发明奖二等奖。公司生产的“同步型缓释水稻专用肥”、“熔体造粒多元素高效缓释作物专用肥”、“两步氨化法新型硫酸钾复合肥”、“高塔熔体造粒复合肥”、“腐植酸功能性生物肥料”等6项新型肥料被国家科技部、商务部、质检总局、环保部联合认定为“国家重点新产品”。公司参与申报的“花生抗逆高产关键技术创新与应用”、“我国主要粮食作物一次性施肥关键技术与应用”两个项目，均荣获山东省科技进步一等奖，其中“花生抗逆高产关键技术创新与应用”荣获2019年度国家科学技术进步奖二等奖。2020年7月，公司拥有的“塔式熔体造粒含黄腐酸钾大量元素水溶肥及其制备方法”获得第三届山东省专利二等奖。公司还参与制定了《复混肥料中总氮含量的测定蒸馏后滴定法》（GB/T8572-2010）、《复混肥料中有效磷含量的测定》（GB/T8573-2010）、《固体化学肥料包装》（GB/T8569-2009）、《腐植酸复合肥料》（HG/T5046-2016）、《复合肥单位产品能源消耗限额及计算方法》（HG/T5047-2016）、《无机肥料中有效磷含量的测定EDTA提取法》(ISO/CD22018)、《复合肥料通用要求》(ISO/AWI22862)、《复合肥高塔造粒工艺尾气检测技术规范》（T/CPFIA0001-2020）、《肥料级聚磷酸铵》（HG/T5939-2021）、《绿色设计产品评价技术规范复混肥料（复合肥料）》（HG/T5680-2021）、《复合肥料》（ISO22862:2021）、《含聚合态磷复合肥料》、《新型肥料命名与分类管理规范》等标准；参与国际标准修订2项：《肥料标识内容和要求》(ISO7409:2018)，《肥料与土壤调理剂—分类》（ISO-8157）。在报告期内，参与了团体标准1项《有机水溶肥料》、行业标准1项《复合肥料行业绿色工厂评价要求》。截至报告期，公司先后与国家杂交水稻工程技术研究中心、国家小麦工程技术研究中心、国家棉花工程技术研究中心、全国农技推广中心、国家玉米工程技术研究中心（山东）、国家化肥质量监督检测中心（上海）、美国应用化学公司、美国普渡大学、美国AgSource测土实验室、美国松顿实验室、以色列可持续农业资讯组织SACOG、荷兰瓦格宁根大学、清华大学、中国农业科学院、中国科学院沈阳应用生态研究所、山东省农业科学院、上海化工院、华中农业大学、齐鲁工业大学、浙江大学智慧田园与生态健康实验室签署了战略合作协议，合作开发、推广水稻、玉米、小麦、棉花专用肥、肥效检测以及其它合作。公司拥有国家企业技术中心、功能性生物肥料国家工程实验室、全国复混肥工程研究中心、国家博士后科研工作站和院士工作站等科技创新平台，聘请杂交水稻之父袁隆平院士、中国工程院院士金涌、陈温福和李天来作为公司特聘顾问参与公司研发活动，与以色列可持续农业资讯组织SACOG签署专家聘用协议。公司科研平台的设立，对公司的技术创新、人才培养、成果转化、产品升级起到积极的推动作用，提升了公司产品核心竞争力，扩大了市场占有率。截止目前，公司拥有专利技术341项。 7、管理和信息化优势 公司管理团队拥有丰富的复合肥企业管理经验。董事长高进华先生有20多年的复合肥企业经营管理工作经验，其他大部分董事、监事及高级管理人员也具有多年行业管理经验。公司拥有高效管理平台、数据经营分析平台、精准营销平台、智能物流系统、地磅无人值守平台、采购共享平台、SAP-ERP管理平台、资金管理平台和财务共享平台，通过商业智能分析系统、电子商务系统、ERP系统、资金管理系统、采购共享平台、财务共享平台和办公自动化系统的协同运行，大幅提高了公司采购、生产、营销、物流、财务五大中心的运作效率，使生产更加适应市场需求的变化，缩短市场响应周期。

　　三、公司面临的风险和应对措施 1、原料价格波动风险。氮肥、磷肥、钾肥等主要基础化肥为公司的主要原材料，公司的生产成本中，原料成本占比在80%以上，原料价格的波动会导致公司成本波动，进而影响公司利润。今年以来，上游原料价格波动剧烈、涨幅较大，目前原料价格处于历史高位水平，如原料价格出现大幅下跌，将可能导致公司业绩有出现波动的风险。 公司将根据原材料市场变化和价格波动情况合理调整原材料采购策略和原料库存，在保证生产的同时合理控制采购量，以减轻原材料的价格波动对公司业绩的影响。 2、经营管理的风险。公司目前在国内多个省及自治区均建立了生产基地，实现了布局全国的战略目标。跨地区经营对公司的财务控制、原料供应、产品销售、人力资源、信息化、综合管理等方面提出了更高的要求。尽管公司已形成了先进的信息化管理体系，实现了业财融合，但若公司的管理能力不能适应跨地区经营的需要，可能对经营业绩造成一定影响。 公司将不断提升管理水平、优化组织结构、完善内部控制，公司将从企业文化建设、员工激励机制、绩效考核体系等方面入手，提高员工的凝聚力和团结力，提高经营管理水平。 3、环境保护及安全生产的风险。随着国家对环保监管力度的加强，对安全生产要求的提高，有关标准和要求可能会发生变化，公司如不能及时适应相应的变化，生产和发展将会受到限制，将会对公司的经营产生一定影响。 公司高度重视环境保护和安全生产问题。在环保方面，公司持续改进生产工艺和设备，确保各生产基地按照相关环保要求进行生产。在生产安全方面，公司坚持“安全无小事”原则，公司安全环保部门持续细化和完善安全生产制度，定期对各生产环节的风险点进行梳理和排查，同时公司定期开展安全生产知识培训，提升生产人员的安全知识水平。报告期内，公司符合国家及地方相关部门规定的环保及安全生产的各项标准要求，没有发生环保及安全方面重大问题。4、农作物价格波动风险。复合肥作为一种农业生产资料，用肥需求受农作物价格波动影响较大。农作物价格下降会使农民种植收入下降，从而导致农民种植积极性不高、农民备肥时间滞后甚至不使用复合肥，这将会影响公司产品的销售和业务的开展。 公司将根据农作物价格波动的规律，持续完善产品结构，灵活调整销售策略，发挥特长、补齐短板，使公司经营能够更好地适应市场规律。 5、农业政策变化风险及适应新形势变化的风险。我国农业受国家政策影响较大，稳定的政策能为农业发展创造好的环境，激发种植大户、家庭农场、农业合作社等各类主体的积极性。农业政策会直接影响到农民的收入，也会影响农民用肥积极性。近年来国家大力倡导环境保护、减肥增效，实现化肥农药使用量负增长，这是国家高质量发展政策在农业方面的具体体现，复合肥行业适应农业减肥增效目标，研发高效、环保新型肥料，压缩落后产能，是企业谋求发展的必经之道，这对公司管理能力，研发能力，科学决策能力提出考验，公司如不能及时适应新形势的变化，生产和发展将会受到限制。 公司将持续关注国家和产业政策，采取科学措施积极有效推进转型，以适应新形势、新变化。 6、新项目建设和产业链规划工作开展不达预期的风险。新项目建设和产业链规划建设等工作的开展受产业政策、环保要求、市场环境变化等诸多条件的影响，也受人才引进、人员专业素质等条件的制约。由于上述因素的影响，可能会导致公司相关工作开展进度较慢、项目进展不达预期。 公司将持续关注产业政策、环保要求、市场环境变的化，并注重内部人才培养与外部人才引进相结合的人才培养模式，保证项目的有序推进。

　　证券之星估值分析提示史丹利盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

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