首页天运娱乐首页笔者曾在5月撰写过两篇文章，分别为投资者介绍了种业和农药板块的投资机会，相关板块近期亦有不俗表现。本周笔者将再度深度挖掘农业领域，为投资者带来化肥板块的投资机会。那么，我国化肥行业的现状如何？化肥板块活跃的驱动因素是什么？投资者应如何把握该板块的投资机会？本文将一一为您带来分析。
对“化肥”的介绍如下，“（化肥是）用化学和（或）物理方法制成的含有一种或几种农作物生长需要的营养元素的肥料。也称无机肥料，包括氮肥、磷肥、钾肥、微肥、复合肥料等。”
从下图中我们可以发现，氮肥的生产原材料主要是化石燃料（如煤、石油、天然气等），主要氮肥品种有尿素、硫酸铵、碳酸铵、硝酸铵等。而钾肥和磷肥下面也有不同的品种。
这张图揭示了提高粮食单产的几条主要途径。从中我们可以发现，化肥的贡献率占到了40%，种子其次为36%，农业机械次之为11%。所以粮食能否丰收，化肥起到了至关重要的作用。某种意义上讲，化肥板块就是农业领域中的yyds（网络用语：永远的神）。
近年来，随着新兴经济体逐渐登上国际舞台并扮演越来越重要的角色，新兴国家对于化肥的需求也与日俱增。我国是人口大国和农业大国，因此对于化肥的需求自不必说。化肥行业对农业、石油化工、国民经济等的支撑作用仍将不断增强，是国民经济发展必不可缺的支撑力量，整个行业在国民经济中的支柱地位还将存续相当长时间。
而从细目来看，氮肥在我国的化肥结构中的占比达到了73%，远高于世界平均水平60%。而尿素又占到了中国氮肥总消费量的60%以上。因此，我们有必要重点考察尿素价格的变化情况。
笔者找到了尿素（小颗粒）全国市场价的数据，从下图中我们可以看到，去年12月底尿素市场价为1923元/吨，而今年6月10日的市场价则飙涨到了2674.20元/吨，不到半年时间里，尿素市场价大涨了39%。如果从去年7月出厂价最低时的1670.30元/吨算起，近一年尿素价格已大涨超60%！
另根据东方财富网的报道，许多地方的尿素出厂报价跃至2600-2800元，就连全国价格洼地的新疆出厂报价也普遍在2300元以上，创出历史新高。在尿素价格大涨带动下，磷肥和钾肥市场也争相出现大涨。此间更是有媒体惊呼，化肥行业终于走出了维持5年的价格底部区域。
那么为什么化肥价格在近一年来出现如此大涨呢？原因很多，笔者这里简单介绍几点：
首先，化肥价格大涨主要还是受到了上游原材料价格上涨的影响。仍然是此前笔者多次谈到的一个逻辑，去年因新冠肺炎疫情的影响，各国或多或少采取了宽松的货币政策，通货膨胀率先传导到工业品领域，造成了以铁矿石、螺纹钢为代表的大宗商品价格的大涨。回到化肥领域，尿素的主要原材料煤炭和天然气价格上涨，继而推高了化肥的生产成本。
其次，化肥产品供给不及预期。由于受到环保督察和临时检修等因素影响，化肥生产企业的实际开工率低于预期。仍以尿素为例，原本市场预期全国尿素日产量可达到17万吨，但实际日产量多在16万吨左右徘徊。此外，由于化肥行情持续疲软了五年，因此经销商并未积极备货，所以化肥库存处于底部水平，而短期内扩大生产难度很大，产能上的缺口需要一段时间才可填补。
第三，化肥产品需求增加。作为硬币的另一面，市场对于化肥产品的需求仍在增加。通过前面几篇文章的介绍我们知道，今年农产品价格出现明显上涨。而在市场规律的作用下，农民种植积极性大增，故用肥量也出现了相应增加。而通过下图我们可以知道，各类农作物施肥的旺季恰好为5-7月。
上述三点分别从供需端阐述了化肥行业步入景气周期的原因。并且我们认为，既然化肥已经走出了长达五年的低迷，那么此轮景气周期或将维持较长一段时间。
我们使用WIND软件提供的化肥与农用化工指数（882407）周线图，可以发现该板块指数自2016年起一直在构筑大级别的底部结构。而随着近期工业品价格的上涨，化肥与农用化工指数亦突破了底部颈线位，且下方量能逐渐温和放大，短线该板块有望进一步走强，建议指数回踩红色颈线位附近时适当低吸。
小结：化肥在农业生产中的贡献度最高，而我国又是重要的人口和农业大国，因此研究化肥板块有着非同一般的意义。由于成本端受到上游原材料价格上涨的影响，以尿素为代表的化肥价格大幅上涨。而从供给和需求看，目前化肥行业库存处于历史低位，短期内生产商难以扩大生产，需求端用量却在大幅增加，从而造成了短期的供需错配。预计化肥板块有望摆脱长达五年的颓势。二级市场上，化肥板块近期显著走强，目前已摆脱了大周期颈线位的压制，后市有望走出一轮反弹行情，值得投资者密切关注。
风险提示：全球疫情控制不及预期；财政、货币政策边际收紧；尿素期货价格大幅波动的风险等。
资料来源：wind资讯、证券时报、财联社、新浪财经、东方财富网、等。
本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理，不作为推荐，不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
